[投資] 我對未來經濟的展望 (2008.Q1)

去年, 我投資富達全球新興市場(美金), 在七月的第一次股災, 我的投資報酬率從 25% 在短短十數天之內就減到了有史以來的最低點 6%. 運氣好的是, 這一波下跌隨即修正, 並且迅速的突破前波高點, 達到了我的基金滿足點 30%, 我隨即進行贖回動作, 我老婆的基金多撐了幾天, 達到 25%, 她也贖回了.

投資

現在想想, 當初處理的點真是好呀. 應該就是在短線最高點了.

不過當時的狂跌, 我也嚇了一跳, 到底是什麼嚴重的的事情造成全球股市狂跌. 從那時開始, 我每天固定會花一點時間做一下投資的功課. 所以這一篇, 就是講最近的心得.

和上一篇一樣, 這一篇純粹是白爛工程師的白爛分析, 因為手邊的資料不夠, 所以並沒有深厚的研究理論基礎.
因為懶人只能做懶事, 抓住大方向就可以了, 不必追高殺低. 這樣反而會顧不好本業.
接下來是我對未來市場的預測, 希望下次可以回來檢視我的預測是不是準確.

從次級房貸風暴說起, 美國的利率曾經一度降到 1%, 這讓借錢買房子變得非常熱門, 而次級房貸就是銀行用比較高的利率, 借錢給指信用不佳, 或是自備金不夠的購屋者. 有點像台灣的二胎貸款
而這些貸款, 因為利率高, 所以再重新包裝成高利息的金融商品出售. 賣給其他銀行和對沖基金.
2006 年起, 美國利率到達歷史高點 5.5%, 有些次級貸款借款人, 因為利率上漲, 還不出錢, 讓這類型的金融商品面臨到虧損, 甚至是破產. 而抵押品房子通常是主貸銀行有優先處理權.
2007 年初開始, 次貸公司倒的倒, 對沖基金大賠錢, 銀行也要增加次貸準備金, 賠錢的一狗票.
(詳細請看維基百科 2007年次級房屋信貸風暴 )
本來以為次貸是小風暴, 不過看起來似乎不像是這麼一回事, 各國紛紛搶救脆弱的銀行體系, 還有多少地雷是未爆彈, 這些我們統統不知道.

2000-2007 年這一波榮景, 除了股市狂漲以外, 因為新興市場交易熱絡, 所以連帶著引發超過原本預期的原物料上漲. 而氣候變遷, 全球暖化等議題, 加上美國入侵伊拉克, 則帶動油價狂漲, 油價狂漲, 原物料, 金屬漲得又更兇了. 2007 年應該是大家感受最深刻的一年, 什麼都漲, 就是薪水沒有漲, 小吃平均售價漲了 5-20 不等, 要不然就是價格一樣, 但是內容大縮水.

今年年初中國的一場大雪, 正在考驗各項經濟指標, 總幹事的文章”想聽吉祥話的人就別進來了no.983“有提到

三、 據新華社2月2日報導,從上海邊防檢查部門獲悉,受大雪影響,為了確保船舶安全,從2月2日1時起,上海港長江口全面封港。據介紹,封港將造成1,000餘艘船舶在長江口錨地等待進入上海及週邊各省市,同時上海全港約有200餘艘船舶取消出境計劃,待機出港。

現在中國是全世界的工廠, 買東西 80% 都是 Made in China, 某些類型商品更是全線 Made in China. 上海封港會影響到的除了庫存配置外, 還有資金調度.
短時間的通貨膨脹可能是無法避免, 接下來就是要面臨到經濟不佳的考驗. 有了一個次貸就夠難搞了, 再來一個大雪, 看起來 08 年的股市, 只有一個字.

聯準會在短短的時間降息, 除了選舉因素以外, 似乎也暗暗的透露, 未來的美國經濟可能會愈來愈差(聯準會沒有必要誘空吧),
由此可見, 未來全球的投資人會將資金從基金抽回來, 轉換成債券或是現金放定存, 等到整體價位低到一個階段之後,
才會再進入下一個經濟起飛週期.

股市

  • 美 國股市 : 全面看空美國經濟, 1/22 聯準會在全球股災(幾乎都重挫 6%), 不待會期就宣布降息 3 碼, 1/29,30 的定期會議再降 2 碼, 大家猜測聯準會一定掌握了某些消息, 下猛藥阻止股市崩盤. 而布希領導的美國政府, 加上軍費支出可能超過 5000 億美金. 而1月就業報告疲弱 布希敦促國會通過振興經濟方案, 要選舉了才會下猛藥, 下這麼重的猛藥救經濟, 種種跡像看起來, 美國經濟可能己經出了大問題. 只是不知道爆點在那邊呀.
  • 全球股市 : 在美國經濟下挫的同時, 歐洲自難置身事外, 國際的股市是連動的. 而新興市場幾乎都是依靠美國為主要出口大宗, 雖然近年來美國的影響力大減, 但是看起來世界經濟還是以美國為重心的前提下, 全球股市也是不會好到那邊去.
  • 台灣股市 : 空空空.  陳水扁任內即使世界走了 6 年多頭, 台灣出口創新高, 股市還是沒有辦法像以前亮眼. 即使馬英九選上, 他仍然改變不了世界經濟己走向熊市, 目標價 6000-6300 點之間我會考慮佈局.
  • 千萬不要用本益比去看待股市, 世界股市本益比低於 20 的很多, 台股的本益比還算是相對較高的(比港股高).

油價

持續看跌, 主要還是美國經濟數據不佳, OPEC 將減產排進議程. 雖然目前因為氣候因素油價還有支撐, 不過我個人是認為, 炒作不了多久, 還是要休息一下的, 只是要回到以前的低油價應該是不可能的.

金價

大家都說黃金上看每盎斯 1000 美金, 這一波推升金價上漲的力道主要有二個, 1. 油價上漲造成原物料上漲之後引發的通膨, 投資金進入美金避險 2. 美金走跌. 如果我對油價的看法是走跌, 美金走穩(因為大家會將投資基金抽錢換現金回美國). 當然金價上檔有限, 下檔無限呀.

推薦網站:
總幹事 : 總幹事對經濟的看法是用總體經濟下去看, 我認為這個是懶人觀察股市最好的方法:
綠角財經筆記 : 對基金有深入的分析和看法, 支持被動式基金(ETF). 我的投資方向受他影響很多

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